伊森蔡的筆記

年底就該發發檢討文

先來說說晶宏吧!!

由上面圖表可以看出，晶宏從去年的6月營收開始轉正，一直到了8月就可以確定，這家公司正式走向成長軌道。回頭去看八月營收公布後的九月股價，股價在處於相對低檔的27.6-30.5之間。

此時，一些心態保守的投資人可能會不敢買進，畢竟晶宏的營業利益率長期以來都低於10%，但等到11月公布2020年第三季財報後，就會發現晶宏的營業利益率一躍到10.38%。如果此時進場追價，還可以買到30-40之間的價位。以後會來晶宏股價漲到最高230來說，當時的確都會買在相對低點。

那為什麼我沒買?這就是該檢討自己的地方。

去年我幾乎空手一整年，屬於完全放空休息的一年，所以大波段的漲幅我完全沒跟上，一直到今年春節過後才進場做多。雖然晚了點進場，但收獲也算豐碩。

再回到晶宏。

一直到五月公布四月營收後可以發現，晶宏的營收年增率竟然呈三位數成長。這時又是個好買點，且股價也還在40-60之間盤整。

那這時為什麼我又沒進場。我反省了一下自己，也去追蹤了當時沒進場的原因：

原因有兩個。

一個是我當時的部位都重壓在南帝上面，當時的資金根本不好抽出。

第二就是我看到晶宏在2020年的第四季，發了一筆3.48億的公司債。

照以往，我看到有發公司債與現金增資的公司，一概捨棄。

所以不難看出我當時為什麼會放掉晶宏。

事後想想有幾個值得自己反省的地方。

• 我沒有去細究這筆公司債是什麼樣的公司債，事後才發現這是一筆無擔保公司債，也就是說這筆公司債不會導致股本膨脹，稀釋盈餘。
• 就算是發可轉債，還是要去計算出膨脹後的股本大小，千萬不要發懶。如果股本在膨脹後，盈餘成長的空間還是很嚇人，依舊仍有進場價值。
• 要活用PEG跟PE震盪，如果在計算過後，PEG遠低於0.2以下，且股價股於PE低點，PE震盪的幅度夠大，依舊還是可以進場布局做多。